16.03.2018

Nassim Taleb - ein genialer Mathematiker und Händler.

Nassim Nicholas Taleb ist einer der besten Denker der Neuzeit. Er verdient alle Aufmerksamkeit, die er bekommt, da er viel Geld verdient hat. Er tat die Dinge, die andere Leute nicht getan haben oder noch nicht einmal gewagt haben, vorher zu tun.

Dieser elitäre, hochnäsige Mann wurde 1960 in Amioun, Libanon, als Sohn von Dr. Najib Taleb, einem Onkologen und Anthropologen, und seiner Frau Minerva Ghosn geboren. Seine Familie waren reiche und einflussreiche griechisch-orthodoxe Gläubige, eine Minderheitsreligion sogar in einem Land der Minderheitsreligionen. Sein Großvater und Urgroßvater waren stellvertretende Premierminister, und sein Urururgroßvater war der Gouverneur des osmanischen Mount Libanon.

Taleb erhielt seinen Bachelor- und Master-Abschluss in Naturwissenschaften von der Universität Paris. Er besitzt einen MBA der Wharton School an der University of Pennsylvania und einen PhD in Management Science (seine Dissertation befasste sich mit der Mathematik der Preisgestaltung von Derivaten) von der Universität Paris (Dauphine) unter der Leitung von Hélyette Geman.

Er begann als Händler, arbeitete als quantitativer Analyst und leitete seine eigene Investmentfirma, aber je mehr er sich mit Statistik beschäftigte, desto mehr wurde er überzeugt, dass das gesamte Finanzsystem ein Dynamit war, das bereit war zu explodieren. 

Er wurde berühmt für das Schreiben von Büchern wie Fooled By Randomness und The Black Swan, die herkömmliche Ansichten über Finanzmodelle und die mathematischen Statistiken, auf denen sie basieren, in Frage stellten. 

In den 1980er Jahren arbeitete Nassim Taleb als Optionenhändler. Das bedeutet, dass er den größten Teil seines Geldes durch die Unterstützung des Kundenflusses verdient hat. Er verkaufte Optionen zu etwas höheren Preisen als er sie kaufte und rechnete mit einem Auftragsausgleich, so dass er nur eine geringe Nettoposition hatte. Wenn er anfing, eine Nettoposition aufzubauen, würde er seine Preise ändern, um die Dinge auszugleichen.

Nassim war ein erfolgreicher Händler und machte ziemlich gut, aber am 19. Oktober 1987 kam der Börsencrash. Er hatte eine große Position in nahezu wertlosen Out-of-the-money Eurodollar Futures-Puts angesammelt. Der Eurodollar-Future ist eine Wette auf den dreimonatigen Bankzinssatz und zahlt $25 pro Zug um einen Basispunkt (z. B. von 7,5% auf 7,51%). Ein großer Tag ist ein 10 Basispunkte Zug, $250 pro Kontrakt. Aber 19. Oktober 1987 sah eine Bewegung 10mal diese Größe, $2.500 pro Vertrag, während Kinetik von ungefähr 7.5% bis 8.5% bewogen.

Die Schwankungen bei einem Out-of-the-money-Put (der Geld verdient, wenn die Zinsen steigen) sind sogar noch größer. Ein kurzfristiges Setzen bei 8% konnte für $100 verkaufen, als Raten 7.5% waren, aber würde wert möglicherweise $1.500 sein, als Raten bis 8.5% stiegen. 

Nassim hielt genug von diesen Puts, um 35 Millionen Dollar zu verdienen. Dies war sein größter Erfolg auf den Märkten, und er schrieb es dem Glück zu. Er begann zu denken, dass fünf Jahre konstanter Arbeit weniger wert als ein Glücksfall sind.

Man könnte sagen, dass Menschen mit viel Geld die Strategien ausüben können, die lächerlich oder gefährlich wären oder die Menschen mit geringeren Mitteln bankrott machen würden, und Glück spielt immer noch eine größere Rolle, aber das negiert nicht die Tatsache, dass Nassim Taleb ein genialer Händler ist.

Die berühmtesten Prognosen von Taleb

Im Jahr 2003 prognostizierte Nassim Taleb eine hohe Wahrscheinlichkeit des Zusammenbruchs der staatlich geförderten Institution Fannie Mae. Während Fannie Mae als hochvertrauenswürdiger Experte für Risikomanagement im Hypothekenmarkt galt, analysierte Taleb seine Risiken und gab einen äußerst negativen Ausblick. Er verglich es mit dem Sitzen auf einem Fass Dynamit, das für den kleinsten Schluckauf anfällig ist. Diese Prognose löste eine Welle der Empörung und vieler Angriffe in der Finanzwelt aus, aber sie wurde schließlich wahr. Schließlich kostete der Zusammenbruch von Fannie Mae die US-Steuerzahler Hunderte von Milliarden Dollar.

Am 19. Oktober 1987, am Schwarzen Montag, als der Dow Jones Industrial Average um 22,6% fiel, bekam Taleb einen Gewinn von etwa 40 Millionen Dollar. Es war der größte Marktrückgang in der modernen Geschichte. Das Auftreten des Ereignisses liegt außerhalb von etwas, das sich jeder außer Nassim Taleb am Vortag hätte vorstellen können. Später wurde es als Schwarzer Schwan qualifiziert.

In seinen Prognosen für die nahe Zukunft behauptet er, dass man keinen Dritten Weltkrieg befürchten muss, da Länder, die es sich leisten können, dies lieber von anderen tun. Er spricht vom "Schwarzen Schwan" der Konfrontation zwischen dem Westen und China oder dem Westen und dem Islam.

Was ist die Handelsstrategie von Nassim Taleb?

Taleb hält sich weniger für einen Geschäftsmann als für einen Zufallsforscher und sagt, er hat den Handel genutzt, um Unabhängigkeit und Autoritätsfreiheit zu erlangen.

1. Taleb macht Wetten auf schwer vorhersehbare Ereignisse (Black Swans)

Taleb spricht von "Black Swans" als schwer vorhersehbaren und seltenen Ereignissen, die unerwartet eintreten, positive oder negative Folgen haben und das gesamte Ausgangssystem stark beeinflussen. 

2.  Er bewahrt das Geld seines Anlegers vor negativen "Black Swans"

Taleb war ein Pionier der Tail Risk Hedging (heute "Black Swan Protection"), bei der Investoren gegen extreme Marktbewegungen versichert sind. Er sagt, dass das Ernten von Dividenden, so wie er es hat, bedeutet, im Land von "Mediocristan" statt "Extremistan" zu wohnen.

Mediocristan sind die Ereignisse, die auf der Grundlage früherer Daten vorhergesagt werden können. Nehmen wir 1000 Menschen aus der ganzen Welt mit. Afrikaner und Chukchi, der fetteste Mann der Welt und eine Chinesin. Der Mittelwert (2 Augen, Durchschnittsgewicht, 4 Gliedmaßen und m) gibt ein vollständiges Bild der Eigenschaften der gesamten Probe wieder. Und selbst der dickste Mensch der Welt wird keine signifikanten Veränderungen im Mittel vornehmen.

Extremistan beschreibt soziale, nicht physische Phänomene. Nehmen wir den Bargeldwohlstand von 1000 Menschen auf der ganzen Welt. Und fügen Sie zu diesem Beispiel, zum Beispiel, Bill Gates hinzu. Der durchschnittliche Verdienst in dieser Stichprobe wird 99,9% für Bill Gates betragen (und wird kein Wort über die Stichprobe von 1000 Personen sagen). "In Extremistan ist die Ungleichheit so groß, dass ein einzelnes Beispiel einen überproportionalen Anstieg des Gesamtvolumens oder des Gesamtbetrags bewirken kann", sagt Taleb.

3. Nassim Taleb hält ein ausgewogenes Verhältnis zwischen dem Risiko und dem Bedürfnis nach maximaler Kapitalbindung.

Seine Strategie war, Investoren vor Krisen zu schützen und gleichzeitig von seltenen Ereignissen (Black Swan) zu profitieren, und so umfasste seine Handelskarriere mehrere Jackpots.

4. Die Grundposition, die er gerne einnimmt, ist der Verkauf von Optionen am Geld und der Kauf von Optionen aus dem Geld; sowohl Put- als auch Call-Optionen. 

Die Menschen überschätzen die Chance, dass eine normal große Bewegung auftreten wird. Sie werden im Allgemeinen reich, indem Sie systematisch darauf wetten, dass entweder nichts passiert oder etwas Großes passiert.

In seinem Buch "Dynamic Hedging" geht es um den Optionshandel aus der Sicht des Praktikers. Es sagt, dass man wirklich wissen muss, was man tut, wenn man nicht nur versteht, wie dieser komplizierte Handel funktioniert, sondern auch die Randfälle ausnutzen kann.

5. Die Strategie von Taleb basiert auf der Idee, dass einige Optionen systematisch falsch bewertet werden, weil die Fettnäpfigkeit der Wahrscheinlichkeitsverteilungen der Marktrenditen zu hoch ist. 

Wenn Sie diese Strategie anwenden, sollten Sie sowohl finanziell als auch psychologisch darauf vorbereitet sein, ruhig zu bleiben, wenn Sie das Gefühl haben, dass Sie jahrelang Geld "verlieren". Es ist genug, um 1 Mal zu gewinnen, um alles wieder gutzumachen!

Taleb sagt, er hat mit dieser Methode in den letzten zwei Jahrzehnten mehrmals Glück gehabt. Die Strategie kann in einer sehr großen Marktbewegung unbegrenzte Renditen erwirtschaften. Warum überprüfen Sie es nicht?

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